机械行业整体小幅上涨 需求弱复苏

　　全周沪深300指数下跌0.75%,而创业板指数大涨7.75%,机械行业整体小幅上涨，但板块差异较大，创业板上机械公司表现较好。

　　本周观察：汇丰银行公布8月中国制造业PMI初值为50.1,高于7月终值47.7,体现前期稳增长政策的效果。政府在经济体制改革方面继续发力，包括批准设立上海自贸区、下发铁路投融资改革实施意见等。全周沪深300指数下跌0.75%,而创业板指数大涨7.75%,机械行业整体小幅上涨，但板块差异较大，创业板上机械公司表现较好。

　　行业观点：汇丰8月PMI初值回升表明经济有所回暖，但仍在50附近窄小的区间里运行，今后能否持续改善有待观察，机械产品需求表现不温不火，我们维持机械行业“持有”的投资评J。中期来看，经济结构调整中的海工、油气、自动化设备等子行业的成长机会仍是投资热点；对于传统机械产品，整体需求是缓慢企稳的过程，重点关注是否有确定性的改善和足够的业绩弹性。

　　机械组合：（1）成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技，订单饱满，3-4季度增速有望进一步提高，给予买入评J。（2）中海油、中海油服公布上半年业绩，净利润同比分别增长7.9%和32.6%,表明海洋油气开发继续保持高景气。海工装备是受益于海洋强国建设的重点L域，我们继续海油工程，看好其进军深水和市场的潜力，同时中集集团，其海工业务前期交付产品的市场反响良好，目前手持订单已达30亿美元，明年有望开始贡献利润。（3）豪迈科技轮胎模具业务订单饱满，海外市场份额仍有较大提升空间，未来可持续快速发展，给予买入评J。（4）国务院下发铁路投融资体制改革的实施意见，提出的六条具体措施直指铁路盈利这一核心问题，看好同时同益于铁路建设回暖和有轨电车市场发展的中国北车、中国南车，关注新筑股份。（5）长荣股份的印后设备排产饱满，而与台湾健豪合作进军“云印刷”有望实现特点结合，创新行业模式，给予买入评J。（6）对于工程机械，我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增速的安徽合力。

　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；铁路设备招标进度偏慢导致相关企业排产不足等。